来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度下降，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
2024年，广发稳健养老（FOF）A类本期利润为25,983,371.33元，Y类为2,998,753.06元，相较于2023年的亏损状况实现了扭亏为盈。然而，本期已实现收益方面，A类为 -5,644,301.19元，Y类仅30,895.57元 ，表明基金的实际收益情况仍面临挑战。
| 项目 | 2024年广发稳健养老（FOF）A | 2024年广发稳健养老（FOF）Y | 2023年广发稳健养老（FOF）A | 2023年广发稳健养老（FOF）Y |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 25,983,371.33 | 2,998,753.06 | -20,214,224.89 | -1,239,024.23 |
| 本期已实现收益（元） | -5,644,301.19 | 30,895.57 | 180,137.56 | 126,054.18 |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年A类加权平均基金份额本期利润为0.0679元，Y类为0.0777元；本期加权平均净值利润率A类为5.94%，Y类为6.75%，显示出一定的盈利能力提升。
| 项目 | 2024年广发稳健养老（FOF）A | 2024年广发稳健养老（FOF）Y | 2023年广发稳健养老（FOF）A | 2023年广发稳健养老（FOF）Y |
|---|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0679 | 0.0777 | -0.0432 | -0.0464 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | 5.94 | 6.75 | -3.73 | -4.01 |
期末数据
2024年末，A类期末基金资产净值为301,867,032.94元，Y类为56,083,010.91元，相较于2023年末有较大幅度下降。期末可供分配利润A类为44,716,814.67元，Y类为8,484,236.72元 。
| 项目 | 2024年末广发稳健养老（FOF）A | 2024年末广发稳健养老（FOF）Y | 2023年末广发稳健养老（FOF）A | 2023年末广发稳健养老（FOF）Y |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 301,867,032.94 | 56,083,010.91 | 548,824,985.10 | 40,334,348.38 |
| 期末可供分配利润（元） | 44,716,814.67 | 8,484,236.72 | 62,836,084.38 | 28,268,187.52 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，广发稳健养老（FOF）A类份额净值增长率为6.61%，Y类为6.84%，同期业绩比较基准收益率为4.94%，两类份额均跑赢业绩比较基准。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为26.07%，Y类为3.99% 。
| 阶段 | 广发稳健养老（FOF）A份额净值增长率（%） | 广发稳健养老（FOF）Y份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 6.61 | 6.84 | 4.94 |
| 自基金合同生效起至今 | 26.07 | 3.99 | 30.99 |
净值表现总结
基金在2024年的净值增长表现良好，跑赢业绩比较基准，但与业绩比较基准在长期的累计增长率上仍存在一定差距，投资者应关注基金长期业绩的稳定性。
投资策略与业绩表现：把握市场节奏
投资策略
报告期内，该基金采用“自上而下”的资产配置与“自下而上”的品种选择相结合的策略。债券类资产方面，优选债券型基金作为底仓，降低纯债基金配置，增加一级债基金和转债基金比重；权益资产方面，把握市场调整时机增加配置，反弹后适度降低比例，在市场波动中适时加仓和减仓 。
业绩表现
本报告期内，A类基金份额净值增长率为6.61%，Y类为6.84%，同期业绩比较基准收益率为4.94%，基金整体业绩表现良好，较好地实现了资产配置和品种选择策略的预期效果。不过，从已实现收益为负可以看出，投资策略在实际收益转化上仍有优化空间。
市场展望：机会与风险并存
展望2025年，管理人认为市场出现极端风险可能性较低，主要宽基指数估值处于历史中位数以下，相比全球主要经济体显著低估，机会大于风险，但不确定性因素较多，预计波动幅度较大。结构配置上，将延续相对均衡思路，关注红利、消费医药、TMT、军工等板块的投资机会 。投资者应密切关注市场动态和基金的配置调整，以应对潜在风险和把握投资机会。
费用分析：管理与托管费用下降
基金管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费A类为1,058,296.11元，Y类因费率不同等因素，整体费用水平变化影响了总管理费支出；托管费A类为414,913.09元，相较于2023年均有所下降。
| 项目 | 2024年广发稳健养老（FOF）A | 2023年广发稳健养老（FOF）A |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 1,058,296.11 | 1,323,577.46 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 414,913.09 | 549,594.96 |
费用变化影响
管理费用和托管费用的下降，在一定程度上减轻了基金的运营成本压力，但投资者也需关注费用变化是否会对基金的管理和运营质量产生潜在影响。
交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -5,053,412.85元，反映出股票投资在差价获取上表现不佳。卖出股票成交总额为64,866,193.79元，成本总额为69,838,321.06元，买卖股票差价收入为负，显示股票投资操作有待优化 。
基金投资收益
基金投资收益为 -3,415,623.60元，同样面临收益压力。债券投资收益——买卖债券差价收入为 -794,678.16元，也对整体收益造成了一定影响。不过，公允价值变动收益为34,595,530.01元，在一定程度上弥补了其他投资收益的不足 。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -5,053,412.85 |
| 基金投资收益 | -3,415,623.60 |
| 债券投资收益——买卖债券差价收入 | -794,678.16 |
| 公允价值变动收益 | 34,595,530.01 |
收益分析总结
基金在股票和部分投资品种上的收益表现不佳，尽管公允价值变动收益带来一定缓冲，但投资组合的收益结构仍需优化，以提升整体盈利能力和稳定性。
关联交易：与广发证券交易占比高
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过广发证券交易单元进行的股票交易成交金额为41,160,785.37元，占当期股票成交总额的54.65%；债券交易成交金额为36,610,006.53元，占当期债券成交总额的61.44%；基金交易成交金额为58,254,067.90元，占当期基金成交总额的66.01% 。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例（%） | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额比例（%） | 基金交易成交金额（元） | 占当期基金成交总额比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 广发证券股份有限公司 | 41,160,785.37 | 54.65 | 36,610,006.53 | 61.44 | 58,254,067.90 | 66.01 |
应支付关联方的佣金
期末应付广发证券的佣金余额为13,030.81元，当期佣金为18,541.49元，占当期佣金总量的42.12% 。关联交易占比较高，投资者需关注交易的公允性以及是否存在潜在利益输送风险。
股票投资明细：行业配置分散
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资涉及多个行业，包括制造业、交通运输、仓储和邮政业等，但单个行业占比均不高，行业配置较为分散。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,753,952.00 | 0.49 |
| 制造业 | 8,034,977.51 | 2.24 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,186,148.62 | 0.61 |
| 建筑业 | 1,211,400.00 | 0.34 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 2,935,692.00 | 0.82 |
个股投资
前十大股票投资中，包括中国核电、吉祥航空、宁德时代等，单个股票占基金资产净值比例均在1%以下，投资较为分散，有助于分散风险，但也可能影响对优质个股的集中收益获取能力。
基金份额持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为36,709户，其中A类26,743户，Y类9,966户。机构投资者持有份额占比仅0.02%，个人投资者持有份额占比99.98%，表明该基金主要由个人投资者持有 。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 广发稳健养老（FOF）A | 26,743 | 9,376.23 | 60,568.59 | 0.02% | 250,687,897.62 | 99.98% |
| 广发稳健养老（FOF）Y | 9,966 | 4,655.83 | 0.00 | 0.00% | 46,399,973.90 | 100.00% |
| 合计 | 36,709 | 8,094.70 | 60,568.59 | 0.02% | 297,087,871.52 | 99.98% |
持有人结构影响
个人投资者为主的结构，意味着基金的资金稳定性可能相对较弱，个人投资者的集中赎回可能对基金规模和运作产生较大影响。
基金份额变动：规模缩水明显
开放式基金份额变动
2024年，广发稳健养老（FOF）A类期初份额总额为485,988,900.72份，期末为250,748,466.21份，减少了48.4%；Y类期初份额总额为35,652,153.94份，期末为46,399,973.90份，增长了30.1%，但整体基金份额总额仍从521,641,054.66份减少至297,148,440.11份，缩水约43% 。
| 项目 | 广发稳健养老（FOF）A | 广发稳健养老（FOF）Y | 合计 |
|---|---|---|---|
| 期初基金份额总额（份） | 485,988,900.72 | 35,652,153.94 | 521,641,054.66 |
| 期末基金份额总额（份） | 250,748,466.21 | 46,399,973.90 | 297,148,440.11 |
| 份额变动比例（%） | -48.4 | 30.1 | -43 |
份额变动影响
基金份额的大幅缩水可能影响基金的投资策略实施和规模效应，基金管理人需应对规模变化带来的挑战，以维持良好的业绩表现。
综合解读与风险提示
广发稳健养老（FOF）在2024年虽实现净利润扭亏为盈且净值增长跑赢业绩比较基准，但仍面临基金份额和净资产规模大幅下降、部分投资收益欠佳等问题。投资者应关注基金在市场波动中的表现，尤其是在投资策略调整、关联交易公允性以及应对规模变化等方面的能力。同时，管理人需进一步优化投资组合，提升盈利能力，以实现基金资产的长期稳健增值。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
